今日對於中國的股民來說，可說是又一個痛心疾首的日子。

      綜合國內媒體的報道：中國股市今日收盤連續第二個交易日大幅走低﹐因為市場對今年企業盈利能力下滑以及中國央行繼續收緊貨幣政策的前景感到擔憂。上證綜合指數收盤跌2.4% ﹐至3971.26點﹐為去年7月19日收於3912.94點以來的最低水平。深證綜合指數跌3.3%﹐至1248.19點。上證綜合指數成交額增至人民幣976.4億元﹐週三為人民幣899億元。分析師們表示﹐中國股市週五或將從美國股市走勢當中尋找交投線索﹔他們補充道﹐在連續兩個交易日下挫之後﹐上證綜合指數或將在3800-4100點區間內進行盤整。分析師們稱﹐在上證綜合指數於週四前市和後市前段跌破心理支撐位4000點關口之後﹐市場上出現了幾輪恐慌性拋盤。分析師們稱﹐股指一度跌至盤中低點3902.25點﹐但在收盤前收復了一些失地﹐主要受機構投資者逢低買盤推動。

      本人對中國股市的微觀操作不甚了解。但卻從當今世界股市的狀況看出些許端倪。從去年第三到第四季度美國公布的經濟數據以及美元對人民幣及歐元的持續走弱的現象看出，美國Sub-Prime(次級按揭)危機的一觸即發。而當時我就深深感受到全球範圍內的經濟危機的到來。Sub-Prime，好比亞馬遜雨林里的一隻蝴蝶，拍動了一下翅膀，便造就了千里之外的一場颶風。其影響所造成的一系列典型的金融業的重大事件，在這裡不再贅述。但可以看到的是，中國的金融機構所受到的衝擊絕不亞於國外的。
      



      次按危機已經嚴重影響了各國的資金流動性，產業間的金融鏈隨時有斷裂的可能。於是其影響逐步擴大。而美元的貶值了持續不斷地周期性加息以及布什政府的1500億美元的經濟復蘇計劃，已經在側面反映了危機的嚴重。在近幾個月的經濟統計數據中我發現，美國沃爾瑪的業績比同期有了一定程度的上升。這令我更擔憂，因為美國沃爾瑪是以售賣廉價的商品而著稱，其業績好，證明更多美國人選擇購買廉價商品，因為他們沒有以前那么闊綽了。這不禁令我想起了上世紀30年代的世界經濟危機。而08年第一季美國公布的經濟數據顯示美國經濟衰退的可能性之日益劇增，造成這一個月來的股市下滑。全球股市的下滑，是中國股市下滑的一個重要因素。
      
      以上謹考慮Sub-Prime的單因素影響，而影響中國股市好壞之因素，是相當複雜的。但當諸多國內的利空與次按危機因素的相互配合，必將使“熊”來得更猛，來得更突然。只不過次按的影響的必然性更明顯而已。中國經濟以及股市的分析，下回再述。

13 Mar 2008 首發于goldenmeans.cn

      預告-中國對外貿易對中國經濟的影響